郭施亮:瑞幸咖啡劇情反轉 1.8億美元和解費值嗎?

時間:2020年12月19日 08:30:28 中財網
  從美股市場的違法違規成本來看,確實高得嚇人,僅處理行政處罰方面,就已經讓瑞幸咖啡付出了沉重的代價,而且現在還沒有牽涉到集體訴訟的處罰。與1.8億美元的罰金相比,集體訴訟的賠償金額可能會是天文數字。

  從籌備到上市,瑞幸咖啡創出最快IPO記錄。但在火速上市之后,卻因涉及財務造假陷入退市局面之中。不過,近期的事情似乎有所轉機,在當地時間的16日,瑞幸咖啡同意支付1.8億美元的罰金,并與美國證交會達成和解。

  1.8億美元達成和解,對瑞幸咖啡來說是一次劇情反轉。但從此次財務造假案件來看,瑞幸咖啡主要敗在了一個“急”字身上。從急速的開店擴張到快速IPO上市,瑞幸咖啡給投資者最大的感受就是過于激進。某種程度上,因瑞幸咖啡采取了過于激進的擴張模式,并為其后來的財務造假乃至做空機構惡意做空埋下了隱患。

  1.8億美元,折合近12億人民幣,這是一筆巨額資金。如果折成利潤,12億人民幣也足以秒殺不少的上市公司。對瑞幸咖啡來說,花費1.8億美元與美國證交所達成和解,固然是好事。但是,這并非意味著瑞幸咖啡此次財務造假案已經完全終結,因為瑞幸咖啡選擇的是美股市場上市,因此它所面臨的幾乎是全世界最嚴厲的懲罰制度。對瑞幸咖啡來說,1.8億美元的罰金可能只可以理解為一個好的開端,但緊隨其后還會面臨集體訴訟的壓力。

  在美股市場中,比較完善與成熟的制度莫過于集體訴訟制度。多年來,因集體訴訟制度的出現,為不少投資者挽回了不少的損失。換言之,假如瑞幸咖啡還想要在美股市場上市交易,那么就可能面臨集體訴訟壓力,一旦敗訴,則可能面臨巨額罰款,與1.8億美元的罰金相比,集體訴訟的賠償金額可能會是天文數字。

  不可否認的是,瑞幸咖啡的生意模式以及商業模式還是不錯的,但遺憾的是,因此前牽涉到財務造假,最終導致瑞幸咖啡深陷困局之中?;蛟S,從瑞幸咖啡的角度出發,一方面可能尋求更具實力的資本接盤,另一方面則可能尋求到其余證券市場發行上市,但在此期間,需要考慮到更多的時間成本以及籌備成本等因素。

  瑞幸咖啡財務造假事件,曾經引發了廣泛爭議。經歷了瑞幸咖啡事件之后,赴美上市的中概股企業,它們的日子顯然更不好過了,從美股市場的監管規則來看,似乎有意針對中概股企業,對不少企業來說,赴美上市已經不是首要的選擇。

  經歷了瑞幸咖啡財務造假事件后,也讓全球投資者看到了美股市場高昂違法違規成本的一面。從行政處罰到民事索賠,再到刑事追責等方面,成熟證券市場還是具備豐富的治市經驗。與此同時,從美股市場的違法違規成本來看,確實高得嚇人,僅處理行政處罰方面,就已經讓瑞幸咖啡付出了沉重的代價,而且現在還沒有牽涉到集體訴訟的處罰。

  通過瑞幸咖啡財務造假事件,讓不少本想計劃赴美上市的企業打消了上市的念頭。因為,對赴美上市企業來說,稍有不慎,就可能會引發海外做空機構的關注,最終影響到企業的品牌形象,股票市值也可能遭到沉重打擊。

  很顯然,上市本身就是一把雙刃劍,只不過在美股市場之中,高昂的違法違規成本足以起到震懾作用。對企業來說,實現成功上市固然是好事,但當企業上市之后,更應該注重信息披露的嚴謹性以及財務報表等數據的真實性,稍有不慎,就可能付出沉重的代價。這些年來,中國股市的違法違規成本處于不斷攀升的過程中,但相比美股市場的高昂的違法違規成本,中國股市可提升的空間還很大。
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